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耐克2015年的毛利率是45.97%

|2017年7月17日

苹果公司又发新产品了。在讨论iPhone SE的尺寸、价格与颜色之余,我们不妨晒一晒自首代iPhone面世以来,苹果公司的账本。如果有兴趣,还可以猜测一下,苹果到底还会“”消费电子市场多少年?

自2007年首代iPhone面世以来,苹果公司的营业收入迅速增长。面包财经根据苹果历年财据测算出:2008—2015的8个财年,苹果公司的营业收入折合人民币6.28万亿元。如果加上最新的一个季度超过接近5000亿人民币的收入,过去8年又一季,苹果公司的总营业收入超过6.77万亿。

伴随着iPhone、iMac和iPad等产品的热销,苹果公司的股价节节攀升,成为全世界市值最高的公司。2015年其市值最高时一度超过7000亿美元,成为人类历史上市值最高的公司(以美元计价)。

过去10多年间苹果公司股价最大涨幅超过260倍,如果你在首代iPhone面世前几年随机买入苹果股票并持有至今,涨幅超过100倍都是大概率事件。如果你在2008年底,也就是iPhone3G水货在中国开始风靡的时候买入苹果股票,持有至今涨幅也在10倍左右。

苹果公司的盈利能力也首屈一指,2015年苹果公司净利润约534亿美元,折合人民币约3458亿元;是当年全世界最赚钱的公司。以一年252个工作日,每个工作日8小时测算,苹果公司每个小时的净利润超过人民币1.7亿元。

目前中国各大互联网公司2015年的财报都已经披露财报,面包财经计算发现:腾讯、阿里巴巴、百度、网易、京东、奇虎360、搜狐、新浪、携程等所有中国上市互联网公司净利润相加,尚不足苹果公司2015年净利润的一半。

从首代iPhone面世以来的8个多财务年度,苹果公司累计所获净利润约合人民币1.54万亿,成为人类有史以来最赚钱的科技公司之一。

尽管苹果公司利润丰厚,但其利润率仍只处在合理区间,算不上“暴利”。将过去8年多的数据加总发现:苹果公司的毛利率约39.8%,净利润率约为22.7%。虽然在科技硬件公司中居于前列,但与高毛利的医药、奢侈品以及垄断行业相比,利润率并不算高。我们日常生活中的很多产品其毛利率都比iPhone要高:贵州茅台近年的毛利率在92%左右,耐克2015年的毛利率是45.97%,即便是单价并不高的味千拉面,近年的毛利率也维持在65%以上。

很多国产厂商号称要超越iPhone、苹果公司。姑且不论其他因素,仅从财务报表上来看的确没那么容易。

首先,苹果公司每年巨额的研发费用了其核心技术上的优势。面包财经翻查财务数据发现:过去八年多,苹果公司在研发上的支出约合1972亿人民币;仅2015年研发支出就超过520亿人民币。尽管苹果公司的研发支出少于谷歌、微软和IBM等公司,但考虑到这些研发费用只聚焦在少数产品和核心技术上,力出一孔的威力足以让竞争对手震撼。

其次,苹果的各项财务指标都非常稳健,即便出现一些经营偏差也有足够的回旋余地。2015年年底,苹果手持净现金折合2490多亿人民币,净负债为零。苹果公司手持的现金足以买下特斯拉;而且在过去几年大部分的时间里,买下两个特斯拉还有剩余。

苹果公司的存货周转一直维持在6天左右的水平,周转最快时达到4天以下,这一运转水平不仅在大型硬件科技企业中位居榜首,在全世界消费品公司中都是凤毛麟角。

第三,苹果的掌门人——库克的确是一个非常优秀的CEO。尽管遭国内一些从业人士贬低,并借乔布斯的来。但从一个投资者的角度观察,库克管理下的苹果公司高效稳健也不乏创新,无可。

2014年和2015年,库克的年薪分别为922万美元和1028万美元;而在苹果高管中至少有5人2015年年薪超过2500万美元。库克的薪酬连他几个副手的一半都不到。

尽管千万美元年薪对普通人是个天文数据,但对于苹果公司每年数千亿的利润而言,并不算高,如果跟一些利润远不如苹果的同行业公司相比,则库克简直可以算是“低收入群体”了。

以同样经营电脑、手机和PAD等业务的联想集团作对比。联想集团近三年累计净利润(归属母公司股东)不足苹果公司同期的百分之二,2015年上半年报更出现了账面亏损;但联想集团CEO杨元庆过去两个财年的各项薪酬金福利合计超过4000万美元,是库克的两倍还多。

最近,杨元庆在接受央视采访时回应对他高薪的质疑说:“我不能比我美国的员工、美国的下属、美国的高管拿着更低的工资,这个说不过去”。并且认为自己的薪酬应该和国际同样规模企业的CEO对标。

美国CEO就一定要比员工赚得多吗?至少在库克这里不是这样。也许正是因为这个原因苹果才没有变成联想,联想也没有成为苹果。发钱就是发钱,何须如此多理由?

本文不构成对任何人的任何投资,请勿根据本文内容作出任何投资决策。作者及面包财经不对任何人的任何投资承担任何责任。

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